MERCATO TELEMATICO AZIONARIO

1. PDN in apertura.
   
   
2. PDN in negoziazione continua.
   
   
3. PDN con parametro VAC (valide solo in chiusura).
   

Le proposte di negoziazione senza limite di prezzo prendono il nome di:

1. “a prezzo di apertura” nella fase di apertura.
2. “a prezzo di mercato” nella fase di negoziazione.

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1. all’indicazione della durata della validità della PDN.
2. alla quantità di titoli oggetto della PDN.
3. ai prezzi di esecuzione della PDN.

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1. valida sino a cancellazione (VSC)
   Rimane nel mercato fino al termine della seduta, quando viene automaticamente cancellata; ciò vale anche per l’eventuale quantità ineseguita della proposta. Il parametro può essere utilizzato sia in preapertura sia durante la negoziazione continua.
   
   
2. valida fino a data specificata (VSD)
   La proposta permane nel mercato con la priorità temporale originaria per la quantità ineseguita fino alla data di scadenza specificata (in assenza di tale parametro, al termine della seduta la Pdn decadrebbe e dovrebbe pertanto essere reinserita all'inizio della seduta successiva). Il parametro può essere utilizzato sia in preapertura sia durante la negoziazione continua.
   
   
3. valida sino all’orario specificato (VSO)
   La proposta resta esposta sul mercato fino all'orario indicato. La proposta deve avere limite di prezzo e può essere impiegata sia in apertura sia in negoziazione continua.

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1. esegui e cancella (EEC)
   La proposta viene eseguita, anche parzialmente, per la quantità disponibile in apertura; l'eventuale saldo residuo viene cancellato automaticamente al termine della fase di apertura (senza tale parametro, il saldo non eseguito oppure l'intera proposta, se ineseguita, sarebbe automaticamente trasferita alla fase di negoziazione continua se immessa in apertura oppure rimarrebbe esposta nel book se immessa in fase di negoziazione continua). La proposta deve avere limite di prezzo e può essere impiegata sia in apertura sia in negoziazione continua.
   
   
2. esegui per quantità minima specificata (EQM)
   La proposta viene eseguita, anche parzialmente, almeno per il quantitativo minimo e alle condizioni di prezzo indicate o migliori; se detto quantitativo non è disponibile nel mercato la proposta viene cancellata automaticamente. Tale parametro consente all'investitore di imporre come condizione di esecuzione la compravendita di una quantità minima dell'ordine
   complessivo. Se la quantità minima specificata non è realizzabile, l'ordine non viene eseguito. Tale parametro può essere impiegato solo nella fase di negoziazione continua.
   
   
3. tutto o niente (TON)
   La proposta viene eseguita unicamente per l'intero quantitativo indicato al momento dell’inserimento e alle condizioni di prezzo indicate; se ciò non è possibile la proposta viene cancellata automaticamente.
   Tale parametro consente all'investitore di imporre come condizione la completa esecuzione dell'ordine. Se la quantità complessiva non è scambiabile, l'ordine non viene eseguito. Tale parametro può essere impiegato solo nella fase di negoziazione continua.

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1. Alle PDN con limite di prezzo (massimo per l’acquisto e minimo per la vendita) può essere abbinato il parametro esponi fino al raggiungimento del prezzo specificato (ERP). In tal caso la proposta viene accettata, ma visualizzata sul mercato solo al raggiungimento del prezzo indicato. Si tratta di un parametro che può essere utilizzato per strategie di tipo "stop loss/stop profit": tale modalità di esecuzione, infatti, consente di porre dei limiti alle perdite o ai profitti massimi (oppure di inserirsi in una tendenza del mercato ove si ritenga che il superamento di determinate soglie abbia il significato di indicare una particolare direzione del mercato).
   
   
2. Alle PDN senza limite di prezzo può essere abbinato il parametro esegui comunque (ECO). In tal caso, la conclusione dei contratti avviene automaticamente ai prezzi delle proposte di segno contrario via via meno convenienti per chi inserisce la proposta; si dice che la proposta "risale il book" fino alla sua completa esecuzione (oppure all'esaurimento del lato opposto del book). Tale clausola conferisce all'investitore la certezza che l'intero quantitativo immesso sia eseguito, anche se a un costo superiore rispetto a quello migliore presente sul lato opposto del mercato.

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1. PREZZO DI APERTURA e PREZZO DI CHIUSURA
   E’ il prezzo che nella fase di apertura (chiusura) scaturisce dall’asta telematica e è unico per tutti gli ordini che trovano esecuzione. E’ un prezzo al quale corrispondono effettive transazioni.
   
   
2. PREZZO DI RIFERIMENTO
   E’ il prezzo medio ponderato calcolato, per ogni titolo, sulla base di quantità e prezzi dell'ultimo 10% delle contrattazioni della seduta nella fase di negoziazione continua. E’ un prezzo al quale non necessariamente corrispondono effettive transazioni, trattandosi di una media di prezzi.
   
   
3. PREZZO UFFICIALE
   E’ la media ponderata di tutti i contratti conclusi nella seduta durante la fase di negoziazione continua. E’ un prezzo al quale non necessariamente corrispondono effettive transazioni, trattandosi di una media di prezzi.