Per
mercato regolamentato si
intende il mercato gestito da un'apposita società
di gestione e il suo funzionamento è disciplinato
da un regolamento, emanato
dalla società di gestione del mercato e approvato
dalla Consob.
Tutti gli scambi che avvengono sul mercato regolamentato
sono registrati e resi pubblici (listino ufficiale).
In Italia esiste una sola società di gestione del
mercato, denominata Borsa Italiana
s.p.a.
Sui mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana
SpA avviene la maggior parte degli scambi complessivi
di strumenti finanziari.
—————
I
principali mercati gestiti dalla Borsa Italiana sono:
1.
BORSA.
A sua volta articolata nei seguenti comparti:
-il mercato telematico azionario (MTA).
-il mercato telematico dei covered warrant (MCW).
-il mercato telematico dei fondi (MTF).
-il mercato telematico delle obbligazioni e dei titoli
di stato (MTO).
-il mercato telematico delle euro-obbligazioni, delle
obbligazioni di emittenti esteri e delle asset backed
securities (EUROMOT).
Tutti
i mercati gestiti dalla Borsa Italiana sono organizzati
in forma telematica, mediante
una rete di elaboratori e terminali.
Il mercato è rappresentato da uno schermo di computer
sul quale vengono evidenziate le informazioni necessarie
per la negoziazione (il cosiddetto book).
Sul sistema telematico di borsa possono operare solo i soggetti
autorizzati (banche, Sim, imprese di investimento). Gli
investitori privati devono quindi rivolgersi ai soggetti
autorizzati per accedere al mercato.
—————
Per
poter operare nei mercati sono necessari i cosiddetti “ordini”
(denominati anche proposte di negoziazione –
PDN) che rappresentano
le manifestazioni sintetiche delle intenzioni di negoziazione
dei partecipanti al mercato.
Gli ordini servono a trasmettere in modo efficiente (poco
tempo e contenuti rischi di errore) la volontà degli
investitori.
Ogni ordine deve indicare:
-
il titolo oggetto dello scambio.
-
il quantitativo che si desidera scambiare.
-
il senso dell'ordine (acquisto o vendita).
-
eventuali altre condizioni (parametri di negoziazione
o durata di validità).
—————
Con
riferimento al prezzo abbinato agli ordini, si possono
avere:
-
ordini
SENZA LIMITE DI PREZZO,
che possono essere eseguiti a qualsiasi prezzo di mercato.
-
ordini
CON LIMITE DI PREZZO
(o a prezzo limitato), che prevedono un limite MASSIMO
di prezzo se si tratta di un ordine diacquisto, e un
limite MINIMO di prezzo se si tratta di un ordine di
vendita. Quindi un ordine di acquisto (vendita) con
limite di prezzo non potrà essere eseguito ad
un prezzo maggiore (minore) del limite.
Con
gli ordini senza limite di prezzo l'investitore è
certo di eseguire la transazione, ma non ha garanzie sul
prezzo di esecuzione (che è dato dal prezzo di
mercato del momento in cui l'ordine vi giunge).
—————
Con
riferimento al tempo di esecuzione si possono avere:
-
ordini
validi SINO A UNA DATA
SPECIFICA.
-
ordini
validi SINO ALLA CANCELLAZIONE.
-
ordini
validi SINO ALL'ORARIO
SPECIFICO.
Anche
le condizioni temporali servono all'investitore per controllare
le modalità di esecuzione degli ordini.
—————
Fra
tutti gli ordini immessi sul mercato si osservano precise
regole di precedenza:
-
sono
eseguiti innanzitutto gli ordini senza limite di prezzo.
-
sono
poi eseguiti gli ordini di acquisto con limite di prezzo
più elevato e quelli di vendita con limite di
prezzo più basso.
-
a
parità di limite di prezzo, hanno diritto di
precedenza gli ordini che sono arrivati sul mercato
prima (priorità temporale).
|
